Platební bilance
Souhrn všech ekonomických transakcí mezi rezidenty a nerezidenty za určité období (obvykle 1 rok)
- Běžný účet
- Kapitálový účet
- Finanční účet
- Chyby a opomenutí
- Změna devizových rezerv
Běžný účet
- Bilance zboží (= obchodní bilance)
- Bilance služeb (dohromady = výkonová bilance)
- Bilance výnosů
- Bilance transferů
Kapitálový účet – kapitálové transfery (dotace od EU, odpuštění dluhů)
Finanční účet
- přímé investice
- portfoliové investice
- ostatní investice
Kreditní položka = peníze jdou k nám (export zboží, import investic)
Debetní položka = peníze jdou od nás (import zboží, export investic)
Salda platební bilance
Celková bilance je jakožto účetní výkaz vždy vyrovnaná (tj. celkové saldo je vždy 0). Z ekonomických a statistických důvodů se sledují různá salda, kdy se platební bilance rozdělí na dvě části: položky nad čarou (vytvářejí saldo), položky pod čarou (financují saldo)
- saldo obchodního účtu/výkonového účtu ( = NX v rovnici agregátní poptávky)
- saldo běžného účtu (-> čistý nárůst nebo pokles závazků: ovlivňuje investiční pozici země)
- saldo běžného účtu + přímé investice (-> čistý nárůst „nestabilních“ závazků)
- celkové saldo PB (pod čarou jen devizové rezervy) – mají význam pro devizové intervence
Vliv platební bilance na měnový kurz
Kreditní položky představují nabídku deviz (dostal jsem cizí peníze, musím je vyměnit za koruny).
Debetní položky poptávku po devizách (musím platit cizími penězmi).
Měnový kurz
= směnný poměr mezi zahraniční a domácí peněžní jednotkou.
Některé měny jsou nesměnitelné, tj. nelze je volně obchodovat na trhu. Česká koruna je plně směnitelná od října 1995.
Přímá kotace = kurz vyjádřen jako množství domácí měny za jednotku zahraniční (20 CZK/USD)
Nepřímá kotace = kurz vyjádřen jako množství zahraniční za jednotku domácí (0,05 USD/CZK). Nepřímou kotaci používají třeba ve Velké Británii (USD/GBP).
Pevné měnové kurzy
Je centrálně stanoven fixní kurz – buď vůči jedné měně nebo vůči koši měn. Mohou být definována fluktuační pásma. Úpravy výše kurzu: revalvace/devalvace. Extrémní případ: currency board (neodvolatelný fixní kurz)
Výhoda je ve stabilitě (obchod), nižší kurzové riziko. Vzniká však nebezpečí nerovnováhy (= měnová krize, např. ČR 1997) Centrální banka musí držet vysoké devizové rezervy a provádět vynucené intervence, pokud má kurz tendenci se odchýlit od vyhlášeného. Z toho vyplývá, že má CB svázané ruce v oblasti měnové politiky (řízení inflace, peněžní zásoby apod.) Vzniká nebezpečí dovozu inflace.
Pohyblivé měnové kurzy
Buď s řízenou pohyblivostí (CB provádí kurzové nebo slovní intervence, pokud se kurz příliš odchýlí od hodnoty, kterou považuje za rozumnou) nebo volně plovoucí (managed floating, free floating)
Výhodou je, že tento systém odpovídá více realitě, měnový kurz závisí na aktuální devizové nabídce a poptávce. U malé otevřené ekonomiky pomáhá vstřebat exogenní šoky. Nevýhodou je existence kurzového rizika – subjektům rostou náklady zajištění.