Nepřímé (tržní)
- diskontní nástroje
- operace na volném trhu (OMO)
- kurzové intervence
Přímé (netržní)
- pravidla likvidity
- limity úvěrů
- limity úrokových sazeb
- povinné vklady
Diskontní nástroje
Obecně 3 druhy úvěrů: Diskontní úvěr, reeskontní úvěr, lombardní úvěr. U nás se moc nepoužívá.
- Diskontní úvěr – za nejnižší sazbu v ekonomice (tzv. diskontní sazba), většinou bez zástavy
- Reeskontní úvěr – úvěr poskytnutý formou odkupu směnek od bank
- Lombardní úvěr – nouzový úvěr pro banky s problémovou likviditou, oproti zástavě
ČNB udává stále diskontní sazbu, i když už diskontní úvěry neposkytuje (jsou na ní navázány např. právní normy). U diskontních nástrojů je problém, že jednak ty sazby se nemění až tak často (takže je obtížné je nějak operativně přizpůsobovat) a jednak je nejistá reakce bank a vliv na měnovou bázi. Diskontní sazba má tak dnes hlavně informační funkci (vyjádření záměrů měnové politiky)
Operace na volném trhu (OMO = open market operations)
Obchodování s cennými papíry na trhu mezi centrální bankou a komerčními bankami. Aktuálně nejpoužívanější nástroj (je jednoduchý, levný a velmi flexibilní), většinou na bázi REPO operací. ČNB stahuje přebytečnou likviditu tak, že bankám prodá kvalitní cenné papíry s výhradou, že za předem definovaný čas (defaultně 14 dní) je odkoupí nazpět => 2T repo sazba.
Kurzové intervence
Účelem je změna měnového kurzu, nicméně mohou mít i vliv na bázi nebo krátkodou úrokovou sazbu.
Přímá intervence = CB nakupuje nebo prodává devizové rezervy.
Nepřímá intervence = změna diskontní sazby má za následek příliv/odliv kapitálu
Sterilizace = vynucené operace na volném trhu, které mají za cíl minimalizovat vliv kurzových intervencí na výši báze
Povinné minimální rezervy (PMR)
Aktuálně 2 % z primárních vkladů – tyto peníze musí KB povinně vést na účtech centrální banky. Je-li zůstatek vyšší než PMR, drží banky dobrovolné rezervy. Je-li zůstatek nižší, CB poskytne nouzový úvěr za sankční poplatek.
PMR ovlivňují peněžní multiplikátor.
Povinné vklady
Aby CB zabránila přebytku likvidity, mají státní instituce nařízeno ukládat prostředky na účtech centrální banky.