Lepší by bylo asi říkat Hypotéza efektivního trhu (Efficient market hypothesis, EMH). Filozoficky spojená s neoklasickou větví ekonomické teorie, předpokládá racionalitu tržních účastníků (racionální očekávání – mohou se mýlit, ale nemýlí se systematicky a „v průměru“ jsou jejich očekávání správná) Předpoklady racionální investoři dostatek informací nízké transakční náklady Vývoj hypotézy se dá datovat až do […]
Autor: Michal Haltuf
Investiční teorie shrnuje několik různých relativně samostatných modelů týkajících se rozhodovacích procesů při investování. Patří sem: teorie portfolia CAPM – kapitálový model oceňování aktiv teorie arbitrážního ocenění (arbitrage pricing theory) teorie efektivního trhu teorie racionálního ocenění (rational pricing) Poptávka po investičních instrumentech Za nejvýznamnější prvky ovliňující poptávku investorů po investičních instrumentech lze označit: Bohatství a […]
Investiční management = je profesionální správa aktiv (buď ve formě cenných papírů – akcií, dluhopisů – nebo jiných investic, např. nemovitostí, komodit) s úkolem naplnit cíle investorů. Týká se jak institucí tak privátních investorů. Investiční management zahrnuje: analýza a výběr aktiv implementace (sestavení portfolia) průběžný monitoring, vyhodnocení a přeskupování portfolia Strategická alokace aktiv Strategická alokace […]
Jednodimenzionální hodnocení U nás stále nejčastější – bere v úvahu jen výnos. Dvoudimenzionální hodnocení Hodnocení výkonnosti na základě výnosu i podstoupeného rizika (přičemž za riziko se obecně považuje směrodatná odchylka): Sharpův indexPoměr dodatečného výnosu k riziku. Vyjádřen jako ex-ante: $$ SI = \frac{E(R_p) – R_f}{\sigma_p}$$ V případě vyjádření ex-post hodnot se očekávaný výnos portfolia nahradí […]
Zjednodušená bilance banky AKTIVA Rezervy (hotovost a vklady u CB) Úvěrové pohledávky Cenné papíry PASIVA Vklady Úvěrové závazky Dluhopisy emitované Kapitál Banky jsou charakteristické vysokým podílem cizího kapitálu (ve srovnání s ostatními podniky). Zdroje financování jsou obvykle krátkodobé, aktiva dlouhodobá – z toho vyplývají i specifická rizika banky. Položky v bilanci jsou uváděny dle likvidity. […]
Peníze nebereme jako prostředek směny, ale jako aktivum, které samo o sobě dává nějaký užitek (v tomto případě úspora transakčních nákladů při nákupu komodit, užitek tedy vyplývá z likvidity peněz). V užitkové funkci reálné peněžní zůstatky M/P, protože užitek peněz roste s tím, kolik reálných komodit si za ně můžeme koupit. Domácnost Domácnost se snaží […]
V základní verzi uzavřená ekonomika. Nová keynesovská ekonomie je v současné době u centrálních bank asi převládajícím světonázorem. Hlavní dva definiční znaky: předpokládá racionálně chovající se subjekty a nedokonalou konkurenci (což vytváří rigiditu nominálních cen a mezd) Domácnost Předpokládáme existenci nekonečného množství zboží a firem – tzv. kontinuum indexované $i \in [0,1]$. Pokud $C_t(i)$ označíme […]
Rubriky
Loglinearizace rovnic
Zkoumání nelineárních modelů (zvlášť třeba ve statistice/ekonometrii na empirických datech) nám pořád obecně moc nejde. Mohdy neexistuje ani analytické řešení. Proto snaha o linearizaci modelu, třeba i za cenu zanedbání některých členů vyšších řádů. U makroekonomických modelů jedním z nejdůležitějších postupů je logaritmická linearizace. Využívá toho, že logaritmus součinu je součet logaritmů a některých aproximačních […]
Označovány zkratkou DSGE (Dynamic stochastic general equilibrium). Označují jeden z přístupů k vytváření ekonomických modelů: z mikroekonomických základů odvozují chování ekonomiky na agregátní úrovni. Východiskem je optimalizační úloha jednotlivých ekonomických subjektů (domácnosti, firmy) Stejně jako další modely celkové rovnováhy se snaží popsat chování ekonomiky jako celku, který vznikne interakcí jednotlivých mikroekonomických rozhodnutí. Dynamický model znamená, […]
Vyrovnávací procesy DůchodovýSaldo výkonové bilance -> změna agregátní poptávky (AD) -> změna disponibilního důchodu Yd -> změna importu -> srovnání KurzovýSaldo bilance BÚ -> změna devizového kurzu -> relativní změna cen importu a exportu -> změna importu a exportu -> vyrovnání CenovýSaldo výkonové bilance -> změna peněžní zásoby (CB drží pevný kurz) -> změna cenové […]